6月26日，列队一年半的浙江金龙再生资源科技股份有限公司（以下简称“金龙股份”）终于上会，但“暂缓审议”的后果意味着其IPO阵线还将拉长。

　　记者凝视到，除了上市委现场关切的公司惩办、税收优惠、废纸采购、安置福利东说念主员等问题外，金龙股份还有更多疑问待解。比如2022年以来，公司事迹执续下滑、职工东说念主数减少，但其中行政及后勤东说念主员东说念主数却“蹊跷”大增。另外，公司期凌研发东说念主员与技能东说念主员，瓦楞原纸产量、销量、产能应用率执续下滑却拟IPO募资大扩产等问题亦值得投资者关切。

　　研发东说念主员与技能东说念主员傻傻分不清

　　公开辛勤露馅，金龙股份从事造纸和纸成品业约二十年，已成长为集废纸和废木纤维应用、热电联产、生态造纸、绿色包装和物流运输于一体的资源轮廓应用企业。天然拟登陆上交所主板，金龙股份却在招股书中多番强调称，公司为高新技能企业，爱重研发，并露馅了研发情况：结果2022年末，公司有研发东说念主员303东说念主，占职工总东说念主数2003东说念主的比例为15.13%，研发用度10451.03万元，占营收的比例为3.75%。

　　且公司还在招股书中对比了其与同业上市公司景兴纸业、山鹰海外、荣晟环保、丛林包装的技能实力（研发东说念主员、研发参预占生意收入比例）。比如，招股书中称，景兴纸业、山鹰海外、丛林包装2022年末研发东说念主员分歧为322名、1513名、273名。

图片起原：金龙股份招股书（上会稿）

　　但记者梳剪发现，金龙股份在对比中将期凌了“研发东说念主员”与“技能东说念主员”。

　　先来看景兴纸业，该公司2022年报露馅，其技能东说念主员为322东说念主，技能东说念主员占比15.50%；而研发东说念主员为209东说念主，占比仅10.06%。

图片起原：景兴纸业2022年报

　　无专有偶，山鹰海外皮2022年报中露馅，其技能东说念主员为1513东说念主，研发东说念主员为1140东说念主，研发东说念主员占职工总额的比例仅为7.61%；丛林包装2022年报也露馅，其技能东说念主员为273东说念主，研发东说念主员为262东说念主，后者占比15.03%。

图片起原：山鹰海外2022年报

　　实质上，因为金龙股份早在2021年12月就运行列队IPO，是以到现在有4个版块的招股书可查阅。记者梳剪发现，在此前的招股书中，金龙股份凡与同业对比，就期凌了研发东说念主员和技能东说念主员的主张，均将上述三家同业的技能东说念主员数目看成研发东说念主员与公司研发东说念主员进行对比。

　　另外，在最早露馅的招股书中曾提到，结果2021年6月30日，公司有研发东说念主员272东说念主，占职工总东说念主数比例为14.32%。

　　而记者发现，金龙股份的官网内容更新也基本定格在2021年，在“公司简介”页面提到：“金龙领有专科技能东说念主员272名，研发中心一个，实验室3个，并与中国工程院院士吴丰昌共同竖立院士众人职责站，要点开展水处理深度洽商。”

图片起原：金龙股份官网

　　有鉴于公司屡次将同业技能东说念主员期凌于研发东说念主员，并在官网先容中将研发东说念主员数目写稿技能东说念主员，金龙股份在招股书中露馅是否也期凌了二者？

　　事迹下滑却推行行政及后勤东说念主员

　　历时一年半，终于来到发审会，金龙股份事迹却已“变脸”。2020年-2022年、2023Q1，公司分歧竣事营收16.63亿元、30.03亿元、27.85亿元、4.66亿元，同比增长8.17%、80.57%、-7.27%、-25.92%；归母净利润为1.92亿元、3.66亿元、2.82亿元、3176.98万元，同比增长22.20%、90.79%、-22.73%和-21.34%。

　　而跟着事迹的下滑，公司职工东说念主数也在减少。招股书露馅，结果2021年末、2022H1末、2022年末，公司职工总额分歧为2024东说念主、2042东说念主、2003东说念主，有所减少。其中，坐蓐东说念主员为1255东说念主、1233东说念主、1187东说念主，物流东说念主员为135东说念主、135东说念主、119东说念主，销售东说念主员为64东说念主、65东说念主、63东说念主，财务东说念主员为32东说念主、32东说念主、33东说念主，均呈减少或基本执平的情状。只须研发东说念主员和行政及后勤东说念主员数目出现较赫然的加多，前者的东说念主数分歧为291东说念主、325东说念主、303东说念主，一年间加多了12东说念主，且年中一度增逾11%；后者则为247东说念主、252东说念主、298东说念主，一年间加多了51东说念主，同比加多20.65%。

　　若是说在事迹下行时扩容研发东说念主员以备战改日的竞争还能伙同的话，大幅加多行政及后勤东说念主员是何考量？

　　瓦楞原纸产能应用率执续下落还拟扩产数倍

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　　金龙股份名字带“再生资源”，但实质依然一家造纸企业，以坐蓐、销售包装用原纸及纸成品为主，同期领有行业内巨额接受的热电联产业务，这次IPO募资也主要用于“年产100万吨环保再生高等包装纸技俩”扩产和补流。

　　招股书露馅，“年产100万吨环保再生高等包装纸技俩”投资总额为25.56亿元，分为四条坐蓐线开辟。其中第一条坐蓐线产能为30万吨，用于坐蓐灰板纸，于2018年动工开辟，现在已建成投产；另外三条坐蓐线产能共计为70万吨，投资总额为18.97亿元，拟使用本次刊行召募资金开辟，主要坐蓐低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，其中的30万吨高强挂面箱纸板坐蓐线也已于2023年4月投产。

图片起原：金龙股份招股书

　　但记者发现，金龙股份拟瓦楞原纸的产能一直为10万吨/年，但产量、销量、产能应用率执续下落。2020年-2022年，公司瓦楞原纸的产量分歧为10.01万吨、9.95万吨、7.92万吨，销量5.06万吨、4.12万吨、3.33万吨，产能应用率分歧为100.07%、99.55%、79.15%。

图片起原：金龙股份招股书

该成果基于团队前期自主研发的“立体吸附桩养殖尾水处理技术”形成的新型尾水治理模式，通过研发筛选“植物-藻-菌”核心品种，研制了生态协同共生+物理过滤于一体的“回字形”立体生态吸附桩设备，在水体中形成了以生物作用为主、物理过滤作用为辅的高效“水体净化器”，单个生态吸附桩日处理达标水量为10-150吨，解决了各功能单元生态协同不足造成的治理空间利用率不高的问题。

节目展现以主持人分成两支队伍进行比拼的形式，争夺荔枝和龙眼哪个好物更能代表茂名。在比拼的过程中，茂名特色农产品荔枝、龙眼发展概况、历史文化、种植技术、促进富民兴村等内容也将会通过表演节目、嘉宾介绍、趣味游戏等多种方式融入到节目中。在当天的节目拍摄现场吸引了300多名观众观看。

　　在阐释募投技俩开辟的必要性和可行性时，公司屡次提到，跟着落伍产能被淘汰出局，行业聚拢度执续进步。字据中国造纸协会发布的积年《中国造纸工业年度文书》，2013年-2022年，寰宇纸和纸板坐蓐企业数目从约3400家下落至约2500家，同期，寰宇纸及纸板年产100万吨以上的企业从15家加多到27家；行业产量名次前30位的企业，其产量占同期寰宇总产量的比例由51.22%提高至68.84%。

　　与此同期，2020年12月14日，国务院办公厅发布《国务院办公厅转发国度发展改良委等部门对于加速推动快递包装绿色转型意见的示知》，提议“践诺使用低克重高强度快递包装纸箱、免胶纸箱”，公司IPO募投技俩主要用于坐蓐低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，是为紧跟国度战略导向，领有满盈的商场需求空间。

　　换句话说，行业聚拢度进步及战略导向带来的满盈商场空间，利好国内头部造纸企业扩大商场占有率，产销量理当加多。以荣晟环保为例，其在2023年6月1日发布的《向不特定对象刊行可扶持债券召募领悟书（注册稿）》中就露馅，2019年-2021年，该公司瓦楞原纸产量分歧为34.72万吨、37.96万吨、42.09万吨，商场占有率分歧为1.56%、1.59%、1.57%。

　　但很缺憾，除了上述的瓦楞原纸产销量执续下落外，金龙股份的瓦楞纸板、瓦楞纸箱近两年的产销量也不升反降。2021年、2022年，公司瓦楞纸板产量分歧为28712.45万普通米、25135.09万普通米，销量26090.36万普通米、23364.82万普通米；瓦楞纸箱产量分歧为2582.13万普通米、1753.98万普通米，销量则为2579.57万普通米、1744.19万普通米。

　　屋漏偏逢连夜雨，量减的同期公司瓦楞原纸和瓦楞纸板的销售单价还不才降，导致公司2022年瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱孝顺的收入赫然减少，分歧为10633.16万元、57962.08万元、6089.02万元，而2021年三者的收入分歧为14025.71万元、65680.58万元、8647.28万元。

　　值得一提的是，天然2022年因卑劣需求改悔导致瓦楞纸行业巨额低迷，但仍有同业的瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱销量/收入出现增长。比如：2022年，山鹰海外瓦楞纸收入45.27亿元，同比增长了8.82%；丛林包装的瓦楞纸板销量15182.29万普通米，同比增长了23.82%。

　　在公司瓦楞原纸产量、销量、产能应用率执续下滑的配景下澳门在线博彩，公司IPO技俩将新增数倍于刻下10万吨/年的产能，新增产能怎样消化？记者将干系的疑问整理并发至金龙股份，但结果发稿仍未获回话。